双赢APP-开放倒逼 期货业大洗牌接近

  “留给期货公司做强做大的时刻现已不多了……”7月20日,一位期货职业人士在朋友圈写下了这样一句话。

  当日,国务双赢APP-开放倒逼 期货业大洗牌接近院金融稳定开展委员会办公室发布11条金融业对外敞开办法,其间一条将原定于2021年撤销证券公司、基金办理公司和期货公司外资股比约束的时点提前到2020年。

  期货商场对外敞开再踩“油门”,让业界既振奋又严重,也引发了不少关于“狼来了”的忧虑。

  实践上,外资金融组织在我国期货商场的份额全体较低,且近年来不升反降。到现在,国内149家期货公司中仅两家为合资公司,即银河期货和摩根大通期货。其间,银河期货由苏格兰皇家银行持股16.68%;摩根大通期货股权结构中,摩根大通持股49%。即便近两年期货商场对外敞开办法不断,也未有外商增资的情况呈现。

  其时,摆在期货业面前的一个问题是,因期货公司全体数量较多,许多事务同质化,公司之间的恶性竞赛常常被诟病。在期货商场双向敞开的大格式下,业界人士普遍以为,期货公司“马太效应”将进一步加重,在优胜劣汰中很有或许将迎来一次大洗牌。

  吞并重组

  事实上,在2010年前后,我国期货业曾阅历过一次并购重组潮。彼时股指期货上市,银行稳妥券商等其他金融组织为备战股指期货等金融期货,争相参加持股或控股期货公司。券商因在股指期货方面具有先天优势,券商系期货公司快速兴起。

  据了解,近几年不管是被评为A类仍是净赢利靠前的券商系期货公司,有适当一部分公司在股指期货上市前“名不见经传”。在被券商收买之前,大都是中小型期货公司,事务根底相对较弱,有些公司乃至处于歇业情况。以东证期货为例,东证期货总经理卢大印此前承受媒体采访时表明,2008年东方证券收买久联期货后,更名为东证期货,其时公司没有一家营业部,也没有职工和客户。后来上市的沪深300指数期货对公司事务开展起到了很重要的带动效果。

  此外,期货职业“整合”首要还表现在期货公司之间的吞并收买,既有“大鱼吃小鱼”,也有“强强联合”。券商系期货与传统期货公司的吞并尤为典型。

  2013年,北京中期期货吸收吞并了方正期货,格林期货吸收吞并了大华期货,长江期货收买了湘财祈年期货,江苏弘业期货收买了华证期货,2014年6月,五矿期货吸收吞并了经易期货。而北京中期期货吸收吞并方正期货、格林哥谭市期货与大华期货吞并,都归于典型的券商期货与传统期货公司的吞并。

  记者整理证券期货监督办理信息公示目录发现,2008年我国期货公司数量为166家,尔后逐年削减。2012年降至161家,2014年降至157家,到2016年之后,数量现已缺乏150家。现在,期货公司中注册资本靠前的大都为券商系期货公司。

  从期货公司的控股结构来看,我国期货职业阅历了现货控股、券商控股、银行系控股几个阶段。在国都期货经纪事务总部负责人屈晓宁看来,作为金融职业再敞开的一部分,跟着我国2020年撤销期货公司外资股比约束办法的施行,我国期货职业将迎来外资控股阶段,随之而来的或许是再一次的吞并重组浪潮。

  作为国内最早引进外资股东的期货公司,银河期货相关负责人也对经济观察报表明,引进外资股东对公司的开展确实起到了必定的促进效果。跟着外资控股期货公司“进场”,其凭办理优势、资源优势等,或许在商场上异军突起,到时期货职业或许面临着再次整合和洗牌。

  敞开途径

  据悉,期货公司对外商出资敞开大致阅历了四个阶段。一是2005年在内地与港澳《关于树立更严密经贸关系的组织》框架下,证监会发布《关于香港、澳门服务供应者参股期货经纪公司有关问题的告诉》双赢APP-开放倒逼 期货业大洗牌接近(证监期货字[2005]138号),答应契合条件港澳出资者在内地建立或收买期货经纪公司,持股份额不超越49%;二是2014年证监会发布《期货公司监督办理办法》(证监会令110号),将敞开规划扩展至与证监会签定监管协作备忘录的国家和地区,外资股比仍为不超越49%;三是2017年中美两国首脑北京接见会面后,我方对外许诺期货业外资股比放宽至51%,三年后双赢APP-开放倒逼 期货业大洗牌接近不约束出资份额,证监会及相关部委为执行许诺连续出台了配套方针;四是2019年7月20日国务院金融稳定开展委员会办公室宣告撤销期货公司外资股比约束的时点提前到2020年。

  虽然此前我国对外资出资期货公司的大门越开越大,但从现实情况来看,现在外资控股或许新设外资控股期货公司尚无开展。

  在弘业期货总经理周剑秋看来,国内期货公司不被外资喜爱归于正常现象。她指出,现在我国期货业及期货公司都处于世界化初始阶段,境外组织对国内相关方针法规,抑或是期货业和各首要期货公司的基本情况,都需求充沛去了解,这需求一个比较长的时刻和进程。除此之外,因前史原因导致的期货业及期货公司规划小、中心竞赛力弱,也是挡在外资面前的一道屏障。

  可是现在的情况正在双赢APP-开放倒逼 期货业大洗牌接近发作变化,业界人士普遍以为,我国期货商场对外敞开提速,增强了对外资的吸引力,估计将会有更多外资与我国期货公司寻求协作。

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  我国(香港)金融衍生品出资研讨院院长王红英表明,2018年曾经,我国期货商场是受维护的,合资公司的象征意义大于实践商场开展趋势。可是近两年我国金融商场变革敞开、快速融入全球金融商场,从2020年开端,整个商场格式将会发作底子改变,外资控股意向将会进一步提高。

  2018年,以原油期货为窗口引进境外出资者,我国期货商场敞开了世界化元年。之后铁矿石、PTA期货引进境外买卖者,我国期货商场对外敞开又向前迈出一步。据了解,原油期货上市一年多来,境外出资者买卖和持仓占比别离到达10%和16%。铁矿石、PTA期货敞开后,价格的世界影响力不断提高。此外,证监会正在活跃研讨推进将具备条件的产品期货和期权列为特定种类,一起不断完善规矩准则,继续扩展期货商场对外敞开。

  在王红英看来,现在我国期货商场正处于全面敞开、方针配套的情况。境外出资者不断涌入我国期货商场,也给外资金融组织控股我国期货公司供应了所谓的商业立足点和支撑点。此外,考虑到我国现在正处在经济转轨的时期,大宗产品价格剧烈动摇,传统工业亟须危险办理以及一些根据供应链的融资事务,我国商场可拓宽的空间巨大。“这是一块赢利蛋糕,外资会看到的。”王红英说。

  职业“减肥”

  全体来看,境外期货商场较我国期货商场更为老练。据周剑秋介绍,海外衍生品系统完善,早就搭建了产品和金融期货、期货和期权、场内和场外这种立体化、多层次的商场系统。而且,境外组织在资本金方面优势更为显着,事务形式更丰厚。境外组织往往是投行主打、混业运营的形式,资金实力雄厚。除了期货运营之外,在证券运营、危险办理、出资银行等方面具有丰厚的经历,具有更多的复合型人才。

  相形之下,国内期货商场存在资本金缺乏、人才和技能与银行及证券等金融组织比较距离较大的情况。近年来,我国期货商场马太效应不断加重,据了解,149家期货公司中前20%的公司获取了商场80%的赢利,优秀人才也不断向头部公司集聚。而一些股东实力较弱的期货公司,实践上处于一种僵尸运营的情况,并没有真实发挥期货公司自身服务实体经济的功用。

  根据此,王红英以为,在金融供应侧变革以及金融监管一体化开展的大布景下,未来期货职业引进具有先进办理经历、优秀人才和先进技能的外资股东,将倒逼国内期货商场敞开“淘汰赛”,实力较弱的公司开展瓶颈将越来越大,期货公司从数量上进行“减肥”会成必定。“因为现在期货公司数量过多,资源有用装备功用并没有很好地得到表现,从这个视点来说,公司数量削减三分之一乃至更多,才是期货商场开展的一个大趋势。”王红英说。

  从中长时间来看,业界人士普遍以为,未来在外资控股公司的冲击下,期货公司变革会愈加商场化。优胜劣汰之后,商场资源得到有用装备,职业竞赛力得以提高,未来极具实力、跨国性的期货公司更具生计的或许性。

  周剑秋表明,境外期货公司在投行范畴的优势,势必将影响国内期货业在相关事务及投研系统等方面做出深化调整,或向更全面及更具投行性质等方面去改变。此外,撤销期货职业外资股比约束,能够吸引外资进入我国期货业,扩展我国期货商场的影响力,也有助于增强我国大宗产品定价权和话语权。

  屈晓宁也指出,引进外商今后,不光有利于打破现在国内期货商场规划小、种类少的情况,更重要的是职业架构和工业架构上会带来打破,更多先进的产品规划、事务规划和服务规划都将会影响职业开展。

  用王红英的话说,“期货公司之间天然存在着竞赛博弈和商业对立,但全体来说是应战也是机会。”

(责任编辑:DF120)